Балансовая стоимость на акцию. Как я рассчитываю акции Расчет балансовой стоимости акции

Акции, приобретенные компанией, относятся к ценным бумагам и учитываются в структуре финансовых вложений . К этой категории не относятся собственные акции компании, выкупленные у акционеров для дальнейшей реализации или аннулирования. В нашей публикации речь пойдет именно о финансовых инвестициях, одной из составляющих которых являются приобретаемые акции других предприятий. Разберемся в особенностях учета этих активов.

Отражение финансовых вложений в учете и отчетности

Средства, инвестированные в акции других предприятий, принимаются к бухучету по первоначальной стоимости. Критерии определения их первоначальной, а также последующей оценки, нюансы обесценения, выбытия, учета доходов и затрат по ним регламентируются в ПБУ 19/02 и приказом Минфина РФ № 94н от 31.10.2000.

Первоначальной считается цена акций, в которую входит стоимость:

их приобретения;

информационных/консультационных услуг, связанных с покупкой акций;

вознаграждения посредникам, через которых приобретались акции;

другие затраты, непосредственно связанные с покупкой акций, в том числе НДС с таких затрат.

Прежде чем сформироваться в балансе, стоимость приобретенных акций аккумулируется на сч. 58 «Финансовые вложения». В обязательном порядке ведется и аналитический учет, в регистрах которого фиксируются сведения о наименовании и реквизитах ценной бумаги, дате приобретения/выбытия, количестве и месте хранения.

Величина инвестиций отражается в балансе на конец отчетного года в сравнении данными предыдущего года, причем подразделяется в зависимости от срочности:

долгосрочные (действующие более года) в строке баланса 1170,

краткосрочные – в строке 1240.

Если компания не производила других вложений кроме как в покупку акций, то в этих строках отразится их стоимость, при наличии других инвестиций стоимость акций будет одной из составляющих общей суммы по строке.

Рыночная стоимость акций в балансе (строка)

Итак, ценные бумаги принимаются к учету по первоначальной цене, но по завершении каждого отчетного периода, стоимость торгующихся акций следует отражать в бухотчетности по текущей рыночной стоимости, переоценивая их стоимость относительно последней величины на предыдущую отчетную дату согласно информации, содержащейся в котировочных листах. Поэтому на конец года в строке 1170 баланса должна быть отражена текущая рыночная цена акций, а разница между ней и первоначальной (или ранее переоцененной) стоимостью фиксируется на финансовых результатах фирмы в структуре прочих доходов или расходов (п. 20 ПБУ 19/02). Подобные корректировки стоимости компании проводят ежемесячно или ежеквартально (не реже одного раза в год), исходя из положений учетной политики.

Проводки по учету приобретенных акций

Для учета акций обычно выделяют отдельный субсчет, например, 58/1. Основные бухгалтерские записи по их учету таковы:

Приведем пример учета и переоценки инвестиций в акции

20 сентября 2018 компания ОАО «Инвестдом», приобрела у ОАО «Исток» 50 акций по цене 10 тыс. руб./каждая. Вложения произведены с перспективой на 5 лет (долгосрочные вложения). На конец года произведена переоценка акций. В соответствии с котировками стоимость каждой составила 11 тыс. руб. Бухгалтерские записи будут следующими:

Допустим, что бухотчетность компании «ОАО «Инвестдом» ежеквартальная. Следовательно, на 31 октября 2018 в балансовой строке № 1170 отразится стоимость акций в сумме 500 тыс. руб. По состоянию на 31 декабря 2018 рыночная стоимость акций в балансе (строка 1170) отразится с учетом переоценки и составит 550 тыс. руб.

рыночная. Оценка текущей стоимости и доходности акций

Акция имеет номинальную, балансовую, ликвидационную, рыночную цену. Номинальная цена – это часть уставного капи-тала, приходящаяся на одну акцию. Возникает вопрос: насколько номинальная цена пригодна для оценки реальной стоимости ак-ции? Номинал возникает в момент рождения акционерного обще-ства и показывает, какая часть уставного капитала приходилась на одну акцию на момент его формирования. Уже на второй день жизни общества его акционерный капитал будет отличаться от размера уставного, зафиксированного в учредительных докумен-тах. Номинальная цена пригодна для оценки реальной стоимости акции примерно так, как улыбка американского президента, изо-браженного на долларовой банкноте, для оценки достоинства этой банкноты. На бланке акции можно поместить портрет Джоконды с ее загадочной улыбкой или портрет председателя Совета директо-ров, если у него симпатичная физиономия, или (что практически равнозначно) напечатать номинальную цену. По этой причине в некоторых странах, в частности, в США, акции выпускаются без указания номинала. В этом случае, чтобы провести ценные бума-ги по учету, используют так называемую объявленную цену, ко-торая отражается (объявляется) в проспекте ценных бумаг.

Балансовая цена - это стоимость чистых активов акцио-нерного общества, приходящаяся на одну акцию по балансу.1 Ба-лансовая цена (в отличие от номинальной и объявленной) изме-няется от периода к периоду. Однако представляется, что оцени-вать акцию по ее балансовой цене не вполне корректно. Ведь приобретая акцию, акционер не покупает долю в имуществе ор-ганизации. Акция не дает права выделения из имущества доли ни в стоимостном, ни в натуральном выражении. В этом заключает-ся ее существенное отличие от пая.

Ликвидационная цена - это стоимость реализуемого иму-щества акционерного общества в фактических ценах, приходя-щаяся на одну акцию. Если номинал характеризует цену акции в момент рождения акционерного общества, то ликвидационная – в момент его смерти. Обе эти цены мимолетны и применяются в особых ситуациях, например, если решается вопрос о реоргани-зации или ликвидации АО. Естественно, что обе эти цены не мо-гут использоваться при оценке акций нормально действующего общества.

Рыночная (курсовая) цена - это цена, которая складывает-ся под влиянием спроса и предложения на финансовом рынке. Курс акции - отношение рыночной цены к номинальной, выра-женное в процентах.

Оценить текущую рыночную цену акции значительно слож-нее, чем облигации, так как текущий доход по акции (дивиденд), который является одним из главных факторов ценообразования на рынке акций, формируется в условиях неопределенности ириска, тогда как текущий доход по облигации (купонный доход) либо фиксирован, либо изменяется с определенной закономерно- стью. Для расчета курсов акции используются различные модели. Наиболее известной из них является модель М. Гордона.

Модель М. Гордона предполагает несколько вариантов рас- чета текущей рыночной цены акции.

1. Темп прироста дивидендов () равен нулю, т.е. . В этом случае текущая рыночная цена акции (Р0) определяется по формуле (5.2): g 0 g

, (5.2) P Dr 0 0 

где D0 - текущий дивиденд, руб.;

r - ставка дохода, требуемая инвестором, коэф.

2. Темп прироста дивидендов постоянен, т.е. . В этом случае показатель Р0 рассчитывается по формуле (5.3): const g 

, (5.3) P D r g D g r g 0 1 0 1      ()

где D1 - величина дивиденда в ближайшем прогнозируе- мом периоде, руб.

Пример.

Акция приобретена за 500 руб.; прогнозируемый дивиденд следующего года составит 20 руб. Ожидается, что в последую- щие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 12% годовых. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?

Решение.

Из формулы (5.3) выразим r:

% 61или 16 ,012 ,0500 20 1      g Po D r

3. Темп прироста дивиденда меняется, т. е. g ≠ const. В этом случае Po рассчитывается по формуле (5.4):

(5.4) ,)1 (1 i i r Di Po   

где Di – величина дивидендов в i-том периоде, руб.;

i – номер периода начисления дивидендов. Согласно вышеприведенной формуле, текущая рыночная цена акции есть сумма прогнозируемых дивидендов, приве- денных (дисконтированных) к текущему моменту времени.

4. Динамика темпа прироста дивидендов неравномерна, т.е. в первые годы g ≠ const, а затем величина дивидендов приоб- ретает среднюю динамику (g = p) (формула 5.5):

(5.5) ,) 1 (1) (1) 1 (1 n i n i r g r Dn r Di Po      

где n – общее количество лет анализа;

i – число лет с изменяющимся темпом прироста диви- дендов.

Пример.

В течение последующих четырех лет компания планирует выплачивать дивиденды соответственно 1,5; 2; 2,2; 2,6 руб. на ак- цию. Ожидается, что в дальнейшем дивиденд будет увеличивать- ся равномерно с темпом 4% в год. Рассчитать текущую стоимость акции, если рыночная норма прибыли составляет 12% годовых.

Решение.

Р0 = 26 ,27) 12,01 (1) 04,012 ,0(04 ,16 ,2) 12,01 (6 ,2) 12,01 (2 ,2) 12,01 (2 12 ,01 5 ,14 4 3 2             

Недостатками модели М. Гордона являются следующие:

Данную модель можно использовать только для тех акцио- нерных обществ, которые выплачивают дивиденды;

Достаточно сложно прогнозировать величину будущих ди- видендов в силу того, что их значения формируются в условиях неопределенности и риска;

Данная модель достаточно чувствительна к значениям g;

Данная модель не учитывает фактор риска.

Для анализа эффективности вложений инвестора в покупку акций могут быть использованы следующие виды доходности: ставка дивиденда, текущая доходность акции для инвестора, те- кущая рыночная доходность, конечная и совокупная доходность. Ставка дивиденда () определяется по формуле (5.6): c d

, % 100*ND dc где D - величина выплачиваемых годовых дивидендов, руб.;

N - номинальная цена акции, руб.

В российской практике ставка дивиденда обычно ис- пользуется при их объявлении.

Текущая доходность акции для инвестора - рендит (), рассчитывается по формуле (5.7): т d

, (5.7) % 1000   PD dт

где Р0 - текущая рыночная цена акции, руб.

Конечная доходность (dк) может быть представлена сле- дующей формулой (5.8):

, (5.8) % 1000     P nP D dk

где - среднегодовая величина дивидендов, руб.; D

 - прирост или убыток капитала инвестора, равный разнице между ценой продажи и ценой приобретения акции, руб.;

n - количество лет, в течение которых инвестор владел акцией.

Обобщающим показателем эффективности вложений инве- стора в покупку акций является совокупная доходность (dcoв). Данный показатель рассчитывается по формуле (5.9):

, (5.9) % 1000 1 .      P P D d n i i сов

где Di – величина дивидендов в i-том периоде, руб.

Конечная и совокупная доходности могут быть рассчитаны в том случае, если инвестор продал акцию или намеревается это сделать по известной ему цене.

Пример.

Инвестор купил акцию номиналом 100 руб. с коэффициен- том 1,7. В первый год дивиденд по акции составил 15 руб. Во второй год рендит (текущая доходность) оценивался в 20% годо- вых; в третий год ставка дивиденда составила 45% годовых. Ди- виденды выплачивались равномерно по кварталам. Инвестор продал акцию на третий год после приобретения за 90 дней довыплаты годовых дивидендов. Индекс динамики цены продажи по отношению к цене покупки составил 1,25. Рассчитайте конеч- ную и совокупную доходность акции.

Решение.

Предварительно рассчитаем цены покупки и продажи ак- ции.

P0 = 100 руб. × 1,7 = 170 руб.

P1 = 170 руб. × 1,25 = 212,5 руб.

Определим текущие доходы инвестора.

Дивиденд за первый год известен: D1= 15 руб.

Так как текущая доходность за второй год составила 20%, то:

D2 = 170 руб. × 0, 2 = 34 руб.

Так как ставка дивиденда за третий год была равна 45% го- довых, и инвестор получил дивиденды только за три квартала, то:

D3 = 100 руб. × 0,45 × 0,75 = 37,5 руб.

Среднегодовой дивиденд составил:

D= (15 руб. + 34 руб. + 37,5 руб.) : 2,75 = 31,45 руб.

Кроме текущих доходов инвестор получил приращение ка- питала в виде разницы между ценой продажи и ценой покупки акции:

P1 – P0 = 212,5 руб. – 170 руб. = 42,5 руб.

Подставляя все найденные величины в формулу конечной доходности (5.7), получим:

% 79,26% 100. 170 75 ,2. 5 ,42. 45 ,31    руб руб руб dk

Экономическое значение полученного результата можно интерпретировать следующим образом: на каждый рубль, вло- женный в данную акцию, инвестор получал в среднем за год око- ло 27 копеек прибыли (без учета налогообложения).

Совокупная доходность акции равна произведению ее ко- нечной доходности на количество лет, в течение которых инве- стор владел акцией:

26,79%×2,75=73,67%

Экономическое значение полученного результата можно интерпретировать следующим образом: на каждый рубль, вло-женный в данную акцию, инвестор получил за весь период вла-дения акцией 73,67 копеек прибыли (без учета налогообложения).

Для расчета текущей доходности акции может быть исполь-зована модель САРМ (capital assets pricing model – модель цено-образования основных активов) (формула 5.10):

Ks = Rf + β .(Rm - Rf), (5.10)

где Ks – текущая доходность акции, %;

Rf – безрисковая ставка дохода, %;

Rm – среднерыночная ставка дохода по рынку акций, %;

β – коэффициент корреляции, рассчитываемый для кон-кретной акции, характеризующий степень изменчивости ее до-ходности по отношению к среднерыночной доходности по рынку акций, коэф.

Недостатком данной модели является то, что она может ис-пользоваться для акций, имеющих «фондовую историю», т.е. ста-тистику доходности как минимум за 5 лет, которая необходима для расчета β-коэффициента.

Таким образом, этот финансовый показатель связывает акционерный капитал компании с количеством простых акций, находящихся в обращении. Поскольку привилегированные акции при этом не учитываются, то BVS интересен прежде всего обычным акционерам.

Расчет балансовой стоимости на акцию

Балансовая стоимость на одну акцию = (Общий акционерный капитал − Привилегированный капитал) / Количество акций в обращении

Интерпретация

Балансовая и рыночная стоимость собственного капитала — не одно и то же. Балансовая стоимость не связана напрямую с ценностью бизнеса компании и является, по сути, лишь бухгалтерским показателем, который зависит от правил учета, принятых в компании.

Рыночная стоимость определяется текущей ценой акций компании на рынке и показывает, сколько потенциальные покупатели готовы платить за простую акцию.

Балансовая стоимость на акцию рассчитывается на основании прошлых затрат, в то время как рыночная стоимость — это перспективный показатель, отражающий способность компании приносить прибыль в будущем.

Если рыночная стоимость намного превышает балансовую, цена такой акций обычно находится в бычьем тренде. Если эти показатели приблизительно равны, рынок может быть медвежьим.

Материальные и нематериальные активы

Вывод

• Рыночная стоимость на акцию является перспективным показателем, отражающим ценность бизнеса компании, а балансовая стоимость на акцию — лишь учетный показатель. Они никак не связаны между собой и рассчитываются на основании разных данных.
• Некоторые активы могут учитываться по значительно заниженной стоимости, так как их ценность трудно выразить в денежном эквиваленте. К таким можно отнести бренд и репутацию, которые создаются годами, результаты собственных исследований, патенты и права интеллектуальной собственности. Все это является факторами, которые могут приводить к расхождению между балансовой и рыночной стоимостью акций.

Компания выплачивает прибыль акционерам — держателям обыкновенных акций уже после выплаты налогов, выплаты дивидендов акционерам — держателям привилегированных акций, а также процентов по кредитам. Однако в инвестировании быть последним в очереди, зачастую, означает иметь наилучшую позицию, потому что кусок пирога обычных акционеров может оказаться самым крупным. В этой статье мы поговорим о том, как найти и заполучить этот пирог.

Держатели облигаций и привилегированных акций получают фиксированные денежные выплаты, поэтому избыток денежного потока в значительной степени выливается на обычных акционеров. В теории, если акционеры большинством голосов решат закрыть корпорацию, то они получат все, что останется после выплаты держателям долга и привилегированным акционерам. Стоимость обыкновенной акции, таким образом, равняется денежной стоимости остаточного требования, и называется чистой стоимостью актива или базовым капиталом компании.

Измерение остаточной стоимости

Хорошим способом измерения стоимости остаточного требования является балансовая стоимость акции (Book Value Per Share, BPS). Балансовая стоимость – это стоимость активов компании за вычетом ее обязательств.

Иными словами, это первоначальная стоимость выпущенных акций плюс нераспределённые доходы минус дивиденды и стоимость выкупленных акций. BPS – это балансовая стоимость компании, поделенная на количество обращающихся обыкновенных акций.

Инвесторы часто сравнивают BPS с рыночной ценой (Price/BPS, P/BPS), чтобы определить, насколько акция недооценена или переоценена. Имейте в виду, что балансовая стоимость и BPS не отражают перспектив компании – они лишь отражают текущее состояние.

Почему используют именно балансовую стоимость на акцию?

Так почему же используют BPS, даже несмотря на то, что этот показатель не измеряет потенциала компании? Вот несколько весомых причин:

1. BPS хорошо отражает базовую стоимость акции. Хотя она не является тем же, что и ликвидационная стоимость, она все же участвует в определении последней. Во многих случаях акции торгуются по своей балансовой стоимости или ниже ее. Если с балансовым отчетом компании все в порядке, и ее бизнес развивается, то малое соотношение P/BPS является надежным индикатором недооцененности акций.

2. Балансовая стоимость на акцию быстро и легко вычисляется. Ее следует использовать в качестве дополнительного показателя стоимости наряду с мультипликатором P/E (цена/прибыль) и анализом дисконтированного денежного потока. Как и другие разносторонние подходы, тренды изменения P/BPS могут оцениваться и сравниваться с трендами других компаний для оценки их относительной стоимости.

3. Если компания проходит через период циклических потерь, у нее, возможно, будут негативные результаты по прибыли или оперативному денежному потоку. Таким образом, P/BPS может стать альтернативой мультипликатору P/E в процессе оценки текущей стоимости акции. Это особенно уместно тогда, когда аналитик не может достаточно широко взглянуть на будущие перспективы компании.

Чтобы вычислить BPS, нужно сделать следующее. Необходимо взглянуть на балансовый отчет компании и подумать о том, что на самом деле принадлежит обычным акционерам – выпущенные акции и нераспределенная прибыль. Эти цифры четко обозначены и обычно не нуждаются в корректировке. Если бухгалтеры делают свою работу хорошо (и управляющие не пытаются скрыть правду), мы можем использовать эти цифры для аналитических целей.

Пример с акциями Coca-cola

Открываем Yahoo! Finance и набираем тикер KO, соответствующий коду компании Coca-Cola на Нью-Йоркской фондовой бирже. Далее внизу ищем раздел Balance Sheet (баланс предприятия). По состоянию на 27 сентября 2012 (смотрим Quarterly Data) общий акционерный капитал (Total Stockholder Equity) составлял $33,21 млрд. Теперь, чтобы рассчитать балансовую стоимость на акцию, нужно поделить это число на количество обращающихся акций (shares outstanding). Причем нельзя путать обращающиеся акции с выпущенными акциями (shares issued) — цифры будут отличаться из-за того, что эмитент часто выкупает назад часть своих акций.

Итак, в нашем случае число обращающихся на рынке акций равняется 4,47 млрд, поэтому мы делим $33,21 млрд на 4,47 млрд и получаем $7,42. То есть каждая акция компании Coca-Cola имеет балансовую стоимость – или стоимость остаточного требования — $7,42. 27 сентября 2012 акции компании Coca-Cola закрылись по цене $38,31, таким образом, коэффициент P/BPS в этот момент был равен 5,16.

Как использовать балансовую стоимость?

Во-первых, можно сравнить этот коэффициент с его историческим трендом и понять в какую сторону он движется и почему. Во-вторых, можно сравнить два коэффициента P/BPS двух разных компаний. Чем больше этот коэффициент, тем более завышена цена компании. Однако для особо мощных компаний надбавка может гарантироваться ее большими доходами, размером и надежностью.

Еще один способ оценить компанию – это вычислить балансовую стоимость материальных активов в расчете на акцию (Tangible Book Value Per Share, TBVPS). Балансовая стоимость материальных активов – это балансовая стоимость за вычетом нематериальных активов (таких как гудвилл, патенты, и т.п.). Нематериальные активы имеют свою стоимость, но их нельзя быстро ликвидировать. Высчитывая стоимость материальных активов, мы становимся на шаг ближе к базовой стоимости компании.

Чтобы определить балансовую стоимость материальных активов, мы должны вычесть нематериальные активы из акционерного капитала (Stockholder Equity минус Intangible Assets). В случае с Coca-Cola, стоимость гудвилла в балансовом отчете компании составляет $12,219 млрд, прочих нематериальных активов — $15,45 млрд. Таким образом общая стоимость нематериальных активов составляет $27,669 млрд. После вычитания стоимость материальных активов составляет $5,541 млрд. Делим на количество обращающихся акций и получаем TBVPS – $1,24. Соотношение цена/TBVPS составляет 31. Опять же, мы можем сравнить его с историческим трендом и коэффициентами других компаний для определения относительно стоимости.

Заключение

Использование показателя балансовой стоимости позволяет оценить стоимость обыкновенных акций компании. Балансовая стоимость измеряет ту порцию пирога, которая принадлежит акционерам. Но, в отличие от других подходов, которые работают с прибыльностью компании, балансовая стоимость измеряет стоимость остаточного требования акционеров в определенный период времени. Оценивая балансовую стоимость и связанные с ней показатели, инвестор может значительно улучшить свой метод инвестиционного анализа.

Балансовая стоимость акций компании представляет собой суммарные активы компании за минусом обязательств. Это просто собственный капитал акционеров компании или, если посмотреть иначе, чистые активы компании. Таким образом, балансовая стоимость на акцию представляет собой долю владельца одной акции в чистых активах компании. Это вовсе не означает, что в случае продажи и ликвидации компании акционеры получат сумму, равную этой стоимости. Сумма, которую они получат, будет, скорее всего, отличаться, поскольку большинство активов отражается по исторической стоимости, а не по текущей стоимости, по которой их можно было бы продать.

Чтобы определить балансовую стоимость на акцию, в случае, если у компании в обращении находятся только обыкновенные акции, нужно разделить общую величину собственного капитала акционеров на общее количество обыкновенных акций в обращении. При определении количества акций в обращении учитываются обыкновенные акции, подлежащие распределению, но не включаются собственные акции, выкупленные у акционеров (акции, которые были выпущены прежде, а теперь удерживаются компанией).

Например, предположим, что общая величина собственного капитала акционеров корпорации «Блэкрок» составляет 1 030 000, а общее количество акций в обращении после отражения в учете приобретения акций у акционеров равно 29 000 акций. Балансовая стоимость на обыкновенную акцию корпорации «Блэкрок» равна 35,52 (1 030 000 / 29 000 акций).

Если у компании есть и привилегированные, и обыкновенные акции, то определение балансовой стоимости на акцию не будет таким простым. Общее правило таково, что стоимость погашения привилегированных акций и задолженность по дивидендам вычитаются из общей величины собственного капитала акционеров, чтобы найти долю капитала, приходящуюся на обыкновенные акции.

В качестве примера обратитесь к разделу о собственном капитале акционеров баланса корпорации «Туччи» на . Предполагая, что задолженности по дивидендам нет, а привилегированные акции подлежат погашению по 105, доля капитала, приходящаяся на обыкновенные акции, вычисляется следующим образом:

В обращении находится 41 300 обыкновенных акций (41 800 выпущенных акций минус 500 собственных акций, выкупленных у акционеров). Балансовая стоимость на акцию будет следующей:

Привилегированные акции: 315 000 / 3 000 акций = 105 на акцию.
Обыкновенные акции: 1 709 400 / 41 300 акций = 41,39 на акцию.

Пример из практики

Очень ярким примером того, что рыночной стоимостью акций компании движут ожидания инвесторов относительно прибыли на акцию, является случай с компанией «Истмэн Кодак», когда цена ее акций упала почти на 12 процентов в течение одного дня, с 63 долларов до 55,5 долларов за акцию.

Это произошло после того, как Джордж Фишер, бывший в то время новым председателем, предупредил финансовых аналитиков, что их оценки в отношении прибыли на 1994 г. были слишком высокими. Фишер сказал, что благодаря одному только снижению затрат компания не сможет преодолеть низкие показатели прошлых лет и компании необходимо построить фундамент для роста.

Аналитики предполагали, что Фишер будет предпринимать более скорые меры для повышения прибыли. Они пересмотрели свои оценки прибыли и понизили их, что отрицательно повлияло на цену акций в течение следующего года.

Иллюстрация 11-6.
Раздел о собственном капитале баланса.

Если предположим те же факты, за исключением того, что привилегированные акции являются 8% кумулятивными и что имеется задолженность по дивидендам за один год, то собственный капитал акционеров будет распределен следующим образом:

Балансовая стоимость на акцию в этом случае будет следующей:

Привилегированные акции: 339 000 / 3 000 акций = 113 на акцию
Обыкновенные акции: 1 685 400 / 41 300 акций = 40,81 на акцию

Рыночная cтоимость акций

Рыночная стоимость - это цена, которую готовы платить за акцию инвесторы на открытом рынке. В то время как балансовая стоимость основывается на исторической стоимости, рыночная стоимость обычно определяется ожиданиями инвесторов в отношении конкретной компании и общих экономических условий. То есть ожидания относительно будущей рентабельности компании и дивидендов на акцию, оценка риска, связанного с компанией, и ее текущего финансового положения, а также состояние денежного рынка - все эти факторы играют роль при определении рыночной стоимости акций корпорации.

Хотя балансовая стоимость на акцию зачастую никак не связана с рыночной стоимостью, некоторые инвесторы используют соотношение между ними в качестве приближенного показателя дополнительной стоимости, которую руководство прибавило к балансовой стоимости активов компании. Например, в начале 1991 г. рыночная стоимость акций крупной американской автомобильной корпорации «Крайслер» составляла 14 долларов за акцию, а балансовая стоимость на акцию была 31 доллар.

К началу 1994 г. балансовая стоимость на акцию упала до 26 долларов в связи с убытками, а рыночная цена акций в Нью-Йорке возросла до 54 долларов. При прочих равных условиях в 1994 г. инвесторы были более оптимистичны относительно перспектив компании «Крайслер» приносить прибыль, чем в 1991 г.